Vickram Vathulyas brev till aktieägarna, delårsrapport Q2 2026

Stark fortsatt affärspipeline och växande produktionsorder positionerar Sivers för transformation 2027

Omsättningen i Q2 uppgick till 53,8 MSEK, medan justerad EBITDA i Q2 var -35,5 MSEK. Utöver förseningar i
godkännandet av den amerikanska försvarsbudgeten har vi prioriterat resurser för att möjliggöra viktiga
produktionsuppskalningar 2027, på bekostnad av NRE-projekt på kort sikt.

Sivers produktintäkter i Q2 2026 ökade med 18% jämfört med föregående år på basis av oförändrade valutakurser, samtidigt som vår affärspipeline växte kraftigt med 268% till 1,2 miljarder USD i slutet av juli 2026 jämfört med december 2025*. Vi fortsätter också att se produktionsorder tillkomma inom både Photonics och Wireless, inklusive en produktionsorder på 8,2 MUSD från ALL.SPACE, en initial produktionsorder på 3 MUSD från Tachyon Networks och en initial programorder på 3,4 MUSD från SemiNex. Vi förväntar oss order från vår strategiska LiDAR-kund för Q4 2026 samt för produktionsbehovet 2027, och Jabil går vidare till betabyggen i Q4 2026 inför förväntade produktionsorder under H1 2027.

Vi genomförde en övertecknad kapitalanskaffning på 700 MSEK i Q2 för att stärka vår balansräkning. Mot bakgrund av ökningen av erhållna produktionsorder hittills samt fler order som förväntas inför 2027 har vi gjort ett strategiskt val att fokusera mer av våra resurser på att möjliggöra dessa viktiga produktionsuppskalningar, på bekostnad av att senarelägga NRE-projekt. Även om detta belastar omsättningen på kort sikt är det rätt beslut för att säkerställa att 2027 blir ett transformationsår för bolaget när vi går mot att bli ett produktbolag. Vi förväntar oss att Q4 2026 blir den period då omsättningen börjar vända upp som en följd av detta strategiska val.

Inom Photonics förväntar vi oss inom kort order från vår strategiska LiDAR-kund för Q4 2026 och produktionsbehovet 2027. Vi stärker också partnerskapet på högsta ledningsnivå med vår LiDAR-kund samtidigt som vi identifierar framtida områden för fortsatt strategiskt samarbete. Inom AI-datacenter fortsätter Sivers samarbete med Jabil att utvecklas mycket väl och vi går vidare till betabyggen i Q4 2026, följt av kundkvalificeringscykler. Vi räknar med produktionsorder under H1 2027 för uppskalning under H2 2027. Därutöver har vi levererat prover till flera kunder inom pluggbar optik och har tekniska dialoger med flera andra kring våra 70 mW- och 100 mW-CW-lasrar och laserarrayer. Tillgången på CW-lasrar för pluggbar optik är fortsatt mycket begränsad, och våra produkter och vår tillverkningskapacitet tas emot mycket positivt på marknaden. Flera attraktiva möjligheter med potential för produktionsintäkter 2027 har uppstått. Denna utveckling bekräftar vårt strategiska beslut i Q3 2025 att stödja pluggbar optik utöver CPO-lösningar (Co-packaged Optics).

NPO (Near Packaged Optics) har fått ökad fart under 2026 eftersom tekniken erbjuder ett enklare sätt, jämfört med CPO, att flytta optiken närmare GPU/Switch ASIC samtidigt som många av fördelarna med en pluggbar arkitektur behålls. Vi för dialog med ledande aktörer inom NPO kring våra 200 mW-lasrar och 100 mW-laserarrayer för denna topologi. Vi fortsätter även att arbeta med kunder och partners för att stödja flera CPOarkitekturer under utveckling.

Vi har fattat ett strategiskt beslut att gå från en Fab-Lite-modell till en hybrid tillverkningsmodell för vår Photonics-verksamhet. Detta drivs av AIdatacenters mycket stora behov av ny laserkapacitet och av behovet att skapa anpassningsförmåga i leveranskedjan. Beslutet speglar vår tilltro till möjligheterna framåt och syftar till att positionera oss för att ta vara på de produktionsmöjligheter vi ser på marknaden. Vi använder en del av vår senaste kapitalanskaffning för att bygga ut vår produktionsanläggning i Glasgow, och fas 1 är redan igång. Den utbyggda anläggningen kommer att vara i drift i slutet av 2027. Vi har också möjliggjort ytterligare en strategisk foundry-partner som ger omedelbar tillgång till betydande kapacitet. Det gör att vi snabbt kan ta vara på möjligheter inom pluggbar optik. Vår långsiktiga modell är att ha ett förhållande på 1:2 mellan intern kapacitet och partner-foundrykapacitet för InP-lasrar.

Inom Wireless levererar vi nu mot produktionsorder från ALL.SPACE på 8,2 MUSD för 2027, vilket markerar starten på en flerårig produktionscykel. Detta är en stark bekräftelse på vårt branschledarskap inom beamformers och ALL.SPACE:s Hydra 4-plattformar för markterminaler. Även ALL.SPACE:s kundpipeline fortsätter att växa kraftigt.

Inom Fixed Wireless Access (FWA) bygger vi nu produkter mot Tachyon Networks initiala produktionsorder på 3 MUSD. Dessutom följer vi planen för att hjälpa vår Tier-1-telekomkund att lansera sin FWA-produkt före utgången av 2026 och därefter gå vidare till kundtester (CT). Vi förväntar oss nya produktionsorder från denna kund samt från Tachyon Networks under H1 2027. Vi ligger också i fas med vårt amerikanska Chips Act EW Star program samt IRIS2programmet.

Vi fortsätter våra förberedelser för en amerikansk dubbelnotering på ett omsorgsfullt och disciplinerat sätt och räknar med att slutföra alla nödvändiga förberedelser under H1 2027.

Vår ledstjärna är fortsatt att leverera enligt vår långsiktiga finansiella modell från 2028 och framåt. Under juli omvandlades vårt konvertibellån på 12 miljoner USD till eget kapital, och i augusti återbetalade vi det återstående terminslånet på 5 miljoner USD, vilket gjorde Sivers skuldfritt. Med en sund balansräkning, en mycket stark affärspipeline och ett fortsatt inflöde av produktionsorder är vårt fulla fokus att möjliggöra transformationen till ett produktbolag under 2027, vår nästa relevanta tidshorisont.

Vickram Vathulya, VD

*Affärspipelinen består av identifierade kundmöjligheter med en beräknad intäktspotential för perioden 2026–2030. Pipelinen är inte bindande och kan påverkas av förändringar i tidplaner, kundbeslut och andra osäkerhetsfaktorer.